“ECB akan meledakkan Italia” – Il Tempo

Berbicara dengan menantu karena ibu mertua mengerti. Ini tampaknya menjadi tujuan akhir dari sebuah artikel yang diterbitkan kemarin oleh Financial Times yang menyerang kebijakan moneter Bank Sentral Eropa. Kenaikan suku bunga terlalu cepat dan tidak bertahap. Yang mulai melawan inflasi, berisiko menjadi bumerang bagi semua negara Eropa. Sekali lagi, alkitab keuangan Anglo-Saxon menarik jaket Roma. “Italia akan menjadi negara zona euro yang paling terkena krisis utang menyusul kebijakan kenaikan suku bunga ECB dan pembelian obligasi yang lebih sedikit.” Inilah vonis yang muncul dari survei FT yang meminta evaluasi beberapa ekonom; dari jumlah tersebut, 9 dari 10 menunjukkan Italia sebagai negara zona euro yang paling berisiko. Surat kabar ekonomi Anglo-Saxon – sambil menunjukkan bahwa pemerintah baru belum memberikan alasan untuk khawatir mengikuti jalur kebenaran fiskal – memperingatkan bahwa utang publik Italia tetap menjadi salah satu yang tertinggi di Eropa, hanya lebih dari 145% dari PDB, dan minggu lalu imbal hasil obligasi 10 tahun melebihi 4,6%, hampir empat kali lipat tingkat tahun lalu dan 2,1% di atas imbal hasil setara obligasi Jerman.

Sekarang para ekonom yang berkonsultasi lupa menyebutkan bahwa, meskipun persentase rasio utang terhadap PDB sangat tinggi, keberlanjutan selalu terjamin. Spread masih tinggi dibandingkan dengan obligasi Jerman, tetapi sejauh ini ledakan yang ditakuti dengan kedatangan pemerintah kanan-tengah belum terjadi. Jadi ketakutan yang dikemukakan oleh London tampaknya lebih merupakan dalih untuk memperingatkan presiden ECB, Christine Lagarde, bahwa kenaikan suku bunga yang dikejar sejauh ini dapat merusak fondasi ekonomi Eropa secara keseluruhan. Bukan hanya yang Italia. Namun, setidaknya sejauh ini telah menunjukkan vitalitas yang lebih besar daripada mitra UE-nya. Menaikkan biaya uang adalah senjata yang efektif ketika inflasi dihasilkan oleh permintaan konsumen yang kuat akan barang. Tidak dalam kasus kenaikan harga yang didorong oleh energi. Ini adalah kesalahan mendasar.

Dan jika kurs nol atau negatif harus dihindari karena merusak nilai dan menimbulkan deflasi, bahkan kebijakan bullish yang begitu cepat saat ini berisiko membuat konsumen membayar harga yang tinggi. Sebuah kontroversi, yang menentang ECB yang terlalu mengambil keputusan, yang dalam beberapa minggu terakhir telah diangkat oleh menteri pertahanan, Guido Crosetto, yang, setelah kenaikan suku bunga terbaru pada pertengahan Desember, men-tweet: «Saya tidak memahami hadiah Natal yang ingin diberikan oleh Presiden La garde ke Italia». Politisi yang sama memposting grafik yang menunjukkan jatuhnya harga BTP yang akan segera kedaluwarsa dan menambahkan: “Bagi mereka yang belum memahami efek dari keputusan yang diambil dan dikomunikasikan secara ringan dan terpisah”.